5 erreurs de diversification qui coutent cher

Avoir beaucoup de lignes ne garantit pas une vraie diversification. Dix actions technologiques americaines, c'est une concentration massive en un seul secteur et une seule geographie, meme si les entreprises sont differentes. De meme, un portefeuille compose de cinq ETF qui repondent tous majoritairement aux memes indices mondiaux est bien moins diversifie que son nombre de lignes ne le suggere.

Comment le detecter: regardez la repartition reelle par secteur, par geographie et par devise de votre portefeuille consolide. Si un seul secteur depasse 30% ou une seule geographie 60%, vous etes en concentration de facade. Le camembert de repartition consolide dans Lynta vous donne cette vue en un clin d'oeil, toutes enveloppes confondues.

Les ETF thematiques (intelligence artificielle, energie renouvelable, cybersecurite, robotique...) sont attractifs et souvent bien documentes. Le probleme survient quand on en accumule sans limiter le poids total de ces themes dans le portefeuille, et surtout sans voir que plusieurs themes portent souvent les memes sous-jacents (les grandes capitalisations technologiques se retrouvent dans quasiment tous les ETF thematiques innovants).

Deux actifs peuvent sembler independants mais se comporter de maniere similaire en periode de stress de marche. Les actions et les obligations, par exemple, sont generalement decorreles en periode normale, mais peuvent baisser ensemble lors de chocs de liquidite (comme en 2022). La diversification 'par correlation' est plus subtile que la diversification 'par nombre de lignes'.

Cas concret: crypto et actions tech ont montre une forte correlation a la hausse comme a la baisse entre 2020 et 2023. Combiner les deux sans en avoir conscience ne diversifie pas autant qu'on pourrait le penser.

Un ETF 'couverts en euros' (hedged) et un ETF non couvert sur le meme indice peuvent avoir des performances tres differentes en fonction de l'evolution EUR/USD. Un investisseur europeen tres expose aux actifs libelles en dollars subit a la fois le risque marche et le risque de change.

Ce n'est pas necessairement un probleme si c'est conscient et assume. Mais le negliger peut fausser votre lecture de performance: un actif qui monte de 5% en dollars peut etre flat ou negatif en euros si le dollar s'est deprecie.

Une allocation tres diversifiee en actions globales est excellente pour un horizon de 20 ans, mais inappropriee si vous avez besoin des fonds dans 2 ans. La diversification doit aussi prendre en compte la dimension temporelle: quand aurez-vous besoin de votre argent, et pour quel usage ?

La regle generale: plus l'horizon est court, plus la part d'actifs liquides et stables doit etre elevee. Construire son allocation par tranches temporelles (reserve de precaution, projet a 5 ans, retraite a 20 ans) evite de tout mettre dans le meme panier.